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Multimercados sofrem com mudança na cena externa e reduzem ganhos no ano

PUBLICADO EM: 21.12.18 | 11H27
ATUALIZAÇÃO: 21.12.18 | 11H32
Os índices das bolsas americanas tiveram este mês o pior início de dezembro desde 1931
Investimentos

(Getty Images/Westend61)

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Os gestores de fundos multimercados estão sofrendo neste fim de ano com a mudança no cenário internacional. As casas que conseguiram se manter imunes à instabilidade política brasileira por conta da eleição presidencial aplicando no exterior, principalmente em apostas na alta dos juros americanos, agora estão sofrendo com a reversão desse cenário. A expectativa agora é de desaquecimento da economia dos EUA, e isso pode levar o Federal Reserve (Fed, banco central americano) a reduzir os juros.

Com isso, os índices das bolsas americanas tiveram este mês o pior início de dezembro desde 1931. O efeito dessa mudança aparece nas cotas de muitos fundos com aplicações no exterior de gestores independentes e de alguns bancos de investimentos com maior presença no segmento de multimercados.

Levantamento feito com a ferramenta de fundos da Economática mostra que muitas casas importantes com fundos badalados, como Garde, Safra Galileo, Mauá, Adam, Ibiúna SPX, ARX e BTG Pactual, apresentam carteiras com desempenho no ano abaixo do CDI, que acumulou 6,16% em 2018 até dia 16 de dezembro. A inflação pelo IPCA neste ano, até novembro, é de 3,59%. O Fundo Verde, de Luís Stuhlberger, maior do mercado, perde 0,67% no mês até dia 17, mas ainda acumula ganho de 7,32% no ano, acima do CDI.

O levantamento não inclui os fundos de grandes bancos de varejo, para poder acompanhar melhor o desempenho dessas casas especializadas.

NomeGestoraDezembro*Novembro201824 mesesVolatilidade
Vinci Atlas Fc de FI MultVinci Gestora0,76-1,270,0615,245,34
Garde D Artagnan FICFIGarde Asset0,19-1,080,8617,093,36
Safra Galileo Special Fc FIJ Safra-0,641,133,0719,497,83
Maua Macro FICFI MultMaua Invest-1,671,623,4919,717,39
Safra Absoluto 30 FICFI MultJ Safra-0,270,84,1418,044,56
Adam Macro AdvisoryAdamcapital0,10,614,2723,336,07
Safra High Yield Fc FI MultJ Safra-0,120,714,6117,613,22
Ibiuna Hedge Fc de FI MultIbiuna Gestao0,33-0,444,6120,862,76
Xp Macro FI MultXp Gestao-0,59-1,244,921,874,16
Ibiuna Hedge Sth Fc de FIIbiuna Gestao0,44-1,185,230,875,51
Spx Nimitz Feeder FIC MultSpx Gestao-1,59-2,65,3823,025,07
ARX Extra Fc FI MultARX-0,360,455,5221,153,12
BTG Pactual Discovery FIBTG Pactual-1,61-0,015,7227,733,63
Canvas Classic II Fc FI MultCanvas Capital0,140,135,9619,793,69
Safra Faraday Special Fc FIJ Safra-0,55-0,05621,724,12
Canepa Macro Fc FI MultCanepa Asset-0,730,216,0120,772,55
CSHG Top 30 Fc FI MultCredit Suisse-0,47-0,026,4719,113,78
Sul America Evolution FISul America0,350,456,4919,341,21
Canvas Enduro II Fc FICanvas Capital0,140,076,822,855,3
Opportunity Total Fc FIOpportunity Gestao-0,330,986,920,783,84
Pacifico Macro Fc FIPacifico Gestao-0,330,157,2226,194,62
Verde FICFI MultVerde Asset-0,670,557,3214,444,59
Neo Mult Estrat 30 MultNeo Gestao0,01-0,357,3718,014,84
Occam Inst Fc FI Mult IIOccam Brasil0,270,077,5319,871,66
Vic Mult Fc FI MultCfo Administracao-0,51-0,567,6124,943,97

*Dados até 17 de dezembro. Fonte: Economática. Volatilidade ao ano.

Maiores rentabilidades no ano

Outro fundo com fortes perdas em novembro e dezembro e que mantinha apostas na alta dos juros americanos, o Gávea Macro, mantém bom desempenho no ano, com 9,79% acumulados até dia 17, mesmo após perder 2,06% em novembro e mais 0,64% em dezembro.

Os fundos com maior ganho no ano são também os que apresentam maior volatilidade, como mostra o índice na última coluna da tabela abaixo. O XP Long Biased tem volatilidade de 19,95% ao ano, ou seja, poderia perder ou ganhar 19,95% no período de um ano.

São fundos que operam com ações e derivativos e que tiveram perdas expressivas em dezembro também, com a queda da bolsa no Brasil e no exterior. Os equity hedges e os long shorts usam ações para montar estruturas que se assemelham a renda fixa ou exploram tanto a alta quanto a baixa de um papel. Mas, como mostra a volatilidade, o risco é razoável.

NomeGestoraDezembro*Novembro201824 mesesVolatilidade
Xp Long Biased 30Xp Gestao-1,731,8326,6858,8219,95
Safari Fc FI Mult IISafari Capital-2,932,6720,5957,2316,92
Polo Norte I Fc FI MultPolo Capital-1,690,4319,3238,366,62
Kapitalo Zeta Fc de FI MultKapitalo-1,5-2,6318,4346,358,74
Bahia Am Long BiasedBahia Am-2,912,4218,2946,9613,19
Murano FIC de FI MultMurano Inv-1,880,2317,5826,7410,17
Apex Equity Hedge FI MultApex Capital-0,481,5313,8232,854,15
Kinea Atlas FI MultKinea Invest0,30,1913,78?4,26
Kapitalo Kappa FinKapitalo-0,82-1,3412,4331,764,95
Oceana Long BiasedOceana Invest-0,554,3312,145,3311,72
Kadima II FICFI MultKadima Asset-0,10,7311,929,463,13
Absolute Vertex CSHGAbsolute-0,370,2211,7433,876,12
Pacifico Lb Fc FI MultPacifico Gestao-1,190,9211,6238,9615,32
Saga Top FICFI MultSaga Consultoria0,20,4810,5226,071,6
Claritas Long Short FIClaritas-0,240,5810,2426,672,58
Gavea Macro Fc de FIGavea Invest-0,64-2,069,7916,334,41
Jgp Equity ExplorerJgp Gestao-1,711,739,641,4218,47
Rps Equity Hedge D30Rps Capital Adm-0,490,639,2522,872,66
Bahia Am Marau FcBahia Am0,31-0,259,2235,472,79
Kinea Chronos FI MultKinea Invest0,250,278,8324,492,19
Az Quest Mult Fc FI MultAz Quest Invest-0,40,438,6126,353,76
Brasil Plural Equity HedgeOccam Brasil0,27-0,78,3121,333,49
Jgp Strategy FIC de FIJgp Gestao-0,1-0,648,1427,782,23
Absolute Hedge Fc de FIAbsolute-0,170,277,9723,473,15
Ibiuna Long Short StlsIbirapuera-0,870,557,7125,187,97
Absolute Alpha FcAbsolute0,190,537,721,71,54

Fonte: Economática. *Rentabilidade em porcentagem, até 17 de dezembro. Volatilidade ao ano.

Esta reportagem foi publicada originalmente na Arena do Pavini.

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